Sin embargo, lo sostenido por Bernanke no es del todo convincente. Como lo afirma Hélène Rey, académica de London Business School, el canal de "asumir riesgos" de la política monetaria es tan poderoso a nivel internacional que las políticas de la Fed determinan en forma parcial las condiciones crediticias en muchos países, independientemente de sus regímenes cambiarios. Cuando la Fed relaja sus políticas, el crédito crece en todas partes del mundo y vice versa. De modo que no se trata de un trilema sino de un dilema con respecto a las políticas: es posible que se necesiten restricciones a la cuenta de capital –no solo tipos de cambio flexibles– para que los bancos centrales puedan ejercer un nivel de control efectivo sobre las condiciones internas de crédito.
Fonte | El País
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